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了解你的基金经理与基金公司

2021年07月22日 09:06
来源: Morningstar晨星
编辑:东方财富网

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  基金经理

  现在市场上主流的有三种基金管理模式有以下三种:

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  我国市场比较主流的基金管理模式仍为单一基金经理制。由于近年来公募基金行业快速发展,新发基金的增速远超过优质基金经理的供给,市场也不乏 “以老带新”和“一拖多”等现象。

  Morningstar Direct数据显示,成立五年以上的公募基金中,两位及以上基金经理共管的基金占到25.72%。当我们在查看一只基金(尤其是新发基金)时,如果发现这只基金有一名任职年限长,业绩优秀的基金经理同一位任职年限短的基金经理搭配管理,则有可能是“以老带新”,“明星基金经理挂帅”的模式。

  “一拖多”的模式同样普遍,为了迎合投资者追逐明星基金经理的心理,基金公司往往让优秀的基金经理“能者多劳”,在产品差异化有限的情况下同时管理多只基金。例如信达澳银基金公司的明星基金经理冯明远,从业时间近五年,其代表作信达澳银新能源产业股票近五年年化回报超30%,历史业绩出色。或许正是在这种明星效应下,截至2021年6月30日,他同时管理的基金高达9只,几乎接近监管部门对一名基金经理同时管理最多不超过10只主动型基金的上限。面对“一拖多”现象,投资者需要重点观察管理规模增长对基金经理策略的影响、不同产品之间的差异定位、基金公司投研流程的适配等因素。

  当我们选择单一基金经理制的基金时,我们需要着重于看基金经理的任职年限。其管理基金时间越久,越是经历过市场牛熊周期更替的考验,对其投研能力就相对更有信心,而对那些近期业绩出色但管理时长尚短的年轻基金经理,投资者不妨再耐心观察一段时间。此外,一位频繁跳槽离职的基金经理,即使其业绩亮眼,这种不确定性对投资者的持有体验也会打上折扣。

  下图列出积极配置型晨星分类中最长任职年限超过10年的基金经理在管产品:

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  基金公司

  除了基金经理,基金公司也是影响投资决策重要的因素

  通常来说,基金的成功来源于其分析师,交易员,和基金经理共同的努力。每个规模较大的基金都是这三个团队共同努力的结果。如果一家基金公司严重依赖外部的研究报告,而缺少自己对市场独到的见解,往往很难跑赢市场。

  要完全了解一家基金公司的研究质量可能很困难,但是我们可以通过以下几个方面来估计一家基金公司的实力。

  分析师的数量

  大部分基金公司会在公开渠道上展示该公司的投研团队,然而数量并不能代表质量,但是足够的数量能让你知道基金经理背后是有一个完整的研究组织。

  监管问题

  重点关注基金公司历史上的监管机构处罚记录,典型的问题如基金经理或交易员内幕交易问题、销售适当性合规问题。

  基金经理激励政策

  如果一个基金经理的薪酬过多的挂钩于基金业绩的表现,那么他可能会采取更加激进的策略以获取更大的回报,但同时所承受风险也更高。

  企业文化

  评估基金公司的运作方式,例如公司是否将持有人的长期利益放在首位,是否能够留住关键人物的能力。

  交易成本

  一家基金公司的成功不仅仅来自于其研究实力,具有丰富交易经验也十分重要。如何以最低的价格成交,如何在需要进行大量交易的时候减少对市场价格的冲击,如何在最快的成交速度和交易成本之间做出权衡。这一切都需要基金公司有着经验丰富的交易员,经纪人资源和设备的支持。

  选择一家平均交易成本最低的基金公司,能够帮助你获取更多收益。这一点对于被动型产品尤其重要,同等情况下,尽量优先选择跟踪误差较小的被动型基金产品——在这方面,被动产品管理规模较大的公司往往更具竞争力。

(文章来源:Morningstar晨星

(责任编辑:DF528)

 
 
 
 

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