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为什么结构性行情更应该均衡配置基金?

2021年07月22日 11:04
来源: 天天基金

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摘要
【为什么结构性行情更应该均衡配置基金?】近两年,A股可谓是把结构性行情演绎到极致,去年是价值白马抱团上涨,今年是科技成长接力暴动。投资者可能会有疑问,在这种结构性行情里,我还要均衡配置基金么?今天我们就来聊聊为什么要均衡配置,以及怎么样银河棋牌才算均衡配置。

  近两年,A股可谓是把结构性行情演绎到极致,去年是价值白马抱团上涨,今年是科技成长接力暴动。投资者可能会有疑问,在这种结构性行情里,我还要均衡配置基金么?今天我们就来聊聊为什么要均衡配置,以及怎么样银河棋牌才算均衡配置。

  为什么要均衡配置?

  1、行业快速轮动,太“专一”会错过行情

  市场的热点总是在快速轮动,风格也会不断切换,就连白酒,也难称“永远的神”。比如今年年,如果押注消费赛道,可能就要错过科技成长股的行情。

  如果紧跟市场热点来银河棋牌,又很难在行情熄火时及时撤退,频繁交易反倒增加成本。不如均衡配置,从容应对市场的快速轮动。

  2、受行业“黑天鹅”事件影响小

  历史上很多长牛行业,也曾经受过“黑天鹅”事件打击,经历过很长一段时间的低迷期,比如白酒行业限制“三公”消费、光伏行业的补贴滑坡等等。

  当行业突然遭遇黑天鹅事件,下跌10%甚至20%都是常有的事,而选择多行业均衡配置的基金则可以让负面冲击相对降低。

  3、可以在各行业龙头配置优中选优

  就像“奥数集训营”一样,总是挑选各个学校数学竞赛成绩最优秀的学生一起训练,共同参加比赛。行业均衡配置型基金也是这个道理。

  因为每个行业配置的资产不会过多,因此往往只会选择其中最优秀的龙头公司进行配置。在强者恒强的结构性行情中,更容易把握机会。

  4、更从容看待长期收益

  行业均衡配置看似无法紧跟市场热点、好像错过了很多主题行情机会,但在不同行业主题的轮换中却往往能实现更稳健的超额收益。很多长期收益好的基金,往往采用的就是行业均衡配置的策略。

  饮食需要“荤素搭配”,其实基金的行业配置也是相似的道理。选择一只行业均衡配置的基金,攻守有道,无惧市场涨跌,或许是应对市场震荡、行业轮换的理想策略。

  怎么样均衡配置?

  1、从行业、风格、市值上看均衡

  要实现基金的均衡投资,我们就要容纳尽可能多的行业、风格与策略,坚持寻找投资理念差异化,但投资都长期可靠、业绩有持续性的基金经理。

  容纳较多的行业,并不是说28个申万一级行业都要无差别纳入。从行业的划分来看,大致可分为医药消费、金融地产、工业周期、科技成长、稳定综合等五大风格。在不同的经济周期、产业周期、科技周期以及财政货币政策的影响下,五大行业都各自会有阶段性的表现。

  如果对上述五大行业从市盈率、市净率、预期净利润增速、净资产收益率、分红率等定量指标来进行划分,则大致又可以分为价值风格、成长风格、质量风格。其中,价值风格突出低市盈率、市净率、高股息率的特征;成长风格突出高净利润增速、高市盈率;质量风格则突出高而稳定的净资产收益率。

  上市公司的市值有大有小,根据市值还可以划分为超大盘、大盘、中盘、小盘。从规模指数来看,超大盘大致在中证100指数成分股中,大盘有时可以与超大盘一道,用沪深300指数成分股来概括。中盘大致以中证500指数成分股来界定比较合适,小盘则包含了中证1000以及其他没有被规模指数收录的公司。

  2、从基金经理的风格上看均衡

  持股集中度、换手率、仓位变化、行业与市值偏好等变量,都可以用来刻画基金经理的投资风格。

  适中的持股集中度+适中的行业配置数量+中低换手率,大致符合我们对行业均衡投资风格的期待。比如,在中低换手率的前提下,组合当中金融地产配置20%,医药消费配置35%,工业周期配置20%,TMT科技成长配置15%,其他不便于归类的公司配置10%,我们则可以认为这大致是一个行业配置均衡的基金。

  能够刻画基金经理投资风格、策略的标准有很多,想进一步细致地了解基金经理的投资风格、策略,需要结合基金定期报告、媒体访谈来做定性分析。每个人有稳定的性格,但每个人也都有多面性的特征,有的青年基金经理随着投资阅历的增长,未来还会有投资上的变化,这些都需要我们去时时动态追踪。

  我们在构建基金组合时,参照自己对标的基准,在保证组合构建完成后,组合持股整体均衡的前提下,让组合内的基金经理也各有特色,这样就能大致构建起一个相对均衡化的基金组合了。

  3、均衡投资、千人千面

  每一位投资者对于心中的均衡都可以有自己的答案,一旦找到了均衡的基金投资方式,投资者应该具有各种行情的全天候适应能力。在进行增量资金的安排时,愿意按照组合原定的设计来随时买入,而不必纠结于市场的短期风格。在面对投资回撤时,能够坦然接受,不会因为一时间的回撤就惶惶不安,动摇对基金经理的信心。

  我们很容易把眼前的极其优秀外推为长期的优秀,而对真正长期的优秀重视不够,因为很多长期的优秀都在前20-30%的区间里,永不极致化。投资是短期争先更重要还是争长期的绵延不绝更重要呢?从人生和家庭的高度看,显然是后者更重要。

  (文章整理自财富号)

(责任编辑:DF553)

 
 
 
 

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